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【读书赠书】《银行小企业融资创新指南:风投交易、众筹、私募亚博欧冠买球app投资和科技进步》

金融读书会 2019-11-15 09:13:49


编者语:

《银行小企业融资创新指南:风投交易、众筹、私募亚博欧冠买球app投资和科技进步》描述了传统银行业为小企业提供融资服务的发展脉络,指出了后金融危机时代小企业融资领域的新变化和新趋势,阐述了银行家应该如何通过融资方式、融资产品、融资流程和技术应用等方面的创新和进步,为小企业提供优质的金融服务,并从中获取自身收益的最大化,实现银企双赢。该书作者查尔斯·H.格林是一位经验丰富的商业银行家,拥有超过30年的从业经验。他创立了亚特兰大旭日银行(Sunrise Bank of Atlanta),并担任该银行的董事长和首席执行官。下文系该书前言内容。

 

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文/查尔斯·H.格林(Charles H. Green)


本书对于银行业经营实践的介绍内容,已经超出了大学校园中讲授的高级金融课程的边界。书中的内容来自笔者首个银行岗位的工作实践,来自大量的数据表格信息,这些表格通常右边是空白列,左边相邻列是匹配的会计术语。这些数据表格是试算表,被设计成用来分析银行从成百上千的企业客户手中收集的财务报表数据,依据客户和银行签订的贷款协议,客户有义务向银行提供相应的财务报表。

 

这些数据表格的汇总信息来自大量的令人乏味的不同年代、不同规模和不同混乱程度的档案夹。这些档案夹收录了银行在发放每一笔贷款前都需要参考使用的证据。实际上,在这些档案夹中,有些收录的财务报表是完整的,有些则缺失相应的财务报表。

 

我的新生活目标很明确,那就是阅读每一份财务报表,用铅笔进行标注,将报表上的每一个账户所列示的数字录入该客户对应的试算表中的单元格里。想到未来要完成的工作量,我的手也渐渐开始疼痛,我开始不停地问自己,我应该主修经济学吗?

 

这些试算表被设计成能展示大量的细节信息。试算表的正面是四个年度的资产负债表,反面是四个年度的利润表,按照年度顺序从左至右加以列示。试算表反面的底部展示了一些财务比率以计量公司的营运资本、流动性和杠杆状况。更令人印象深刻的是试算表正反面的第五列,用于展示每一个财务账户的最近一年的行业均值。这些行业均值信息大量地是从罗伯特·莫里斯协会(现称为风险管理协会)发布的财务报表研究(其1979年的版本价格为29.95美元)中收集整理来的。

 

我的老板认为借助财务分析,他的小镇银行终于可以和本行业的佼佼者(比如货币中心银行)(货币中心银行(money center bank)指能够从事全球化经营和批发业务的大银行,借贷对象为政府、机构和其他银行,而非消费者。比如,花旗、J.P.摩根大通和美国银行都属于此类银行。)进行竞争。多么精妙的想法!但是一些人则对雇用一名没有借贷或商业经验的大学毕业生对已经做出的信贷决策进行事后评论或发表意见的做法怨声载道。诚然,他们的意见并无过错,在后续的业务开展中,我深刻地认识到了这一点。在我所参与的首次贷款复核讨论中,一名银行最高级别的贷款审批人(即银行的董事长)也参与其中,他耐心地向我传授了许多必须要掌握的业务知识。

 

于是,我开始全面接触“这些数字”,直到今天这些数字仍然是客户信息的核心内容,需要利用它们来判定一项融资交易的风险和回报。与我早期职业生涯的工作经验相比,目前除了使用微软的Excel或其他计算软件之外,其他工作内容并未发生多少实质性改变。在我开始早期职业生涯时,甚至一些小型银行在向客户发放贷款时,已经开始整合更多的信息,以便进行更为全面的分析。

 

多年来,科技进步使得商业银行能够以令人惊奇的效率发起、集聚、管理、传输和记录现金与非现金业务,这些科技手段极大地降低了运营成本,提高了生产效率,改善了安全性,并节约了成千上万的森林资源。在20世纪70年代的大学校园生活中,我曾从事了一份学校财务主管办公室的兼职工作,这份工作使得我能够接触支票注销机,这种机器只需几分钟就能够在成千上万的学生付款支票上打上“仅限转账”的标记,同时能够捕捉这些支票的正反面影像并复制于缩影胶片以便于备查。

 

但很奇怪的是,对于银行家而言,将任何一项技术应用于其核心业务(信贷业务)都极为困难。目前,虽然可以在线订购资信报告和使用一些财务分析平台软件进行分析,但商业借贷业务仍然需要大量的人工录入,信贷业务是银行最后一个尚待技术革命的领域。

 

即便是现在,小企业主向银行申请贷款时,还是很可能被要求提供一份手写的申请表、个人的财务报表以及一长串信息的复印件。两名或两名以上的工作人员负责处理这些文件,他们阅读、分析、抄写、复印、归档及检索这些材料。结果往往是由于归档错误和文件遗失,银行浪费了宝贵的时间和信息。

 

筛选潜在贷款时要求借款人提供更多信息的现象愈演愈烈,信息遗失就是这一现象的副产品。由于这些信息都是书面正式存在的信息,遗失信息又进一步恶化了本已存在问题的分析系统。

 

对于绝大多数银行而言,忽略一些信息是解决艰巨的信息处理流程的一条捷径,可以更有效地提高管理效率。比如,用于收集和解释许多必要信息的在线门户网站,可以按年编辑修改的数字化财务报表,一个用于储存全部贷款申请数据的集中化数字归档系统,其处理方式与几十年来银行存储支票的做法相同。

 

2008年的全球金融危机对整个银行业形成了严重的冲击,绝大多数银行都逐渐从这场危机中恢复过来,他们仅仅保守地修复受损的资本(补充资本),处置大量的有问题的贷款组合,努力使业务回归到2006年的正常经营状态。但问题是时光荏苒,目前已至2014年。专注于经济复苏也意味着延缓对科技投资和系统升级的决策。

 

伴随着科技的飞速进步(回想起苹果公司就是在金融危机后发布的iPad)和在后“债权抵押证券”时期投资者在全球范围内发掘新的金融投资机会,一个有趣的现象随之出现:即私募亚博欧冠买球app发掘了小企业借贷业务。这是商业银行长期独家垄断的强项业务,私募亚博欧冠买球app在原有的银行融资业务领地上打开了一个缺口。

 

由于银行在金融危机后不情愿或没有能力开展看似风险适度的小企业借贷业务,这个缺口正在不断地扩大。与此同时,小企业融资来源在繁荣发展,小企业也可以通过一些设计精妙的技术平台来获取融资,这些都使得通过银行申请贷款成为历史。

 

具有讽刺意味的是,对于银行而言,自2008年以来那些经营状况良好并且具有融资吸引力的小企业的数量是非常有限的。如同大鱼吃小鱼一样,渴望盈利资产的银行对这些客户的竞争异常激烈。许多银行家与我分享了一些故事,这些故事是关于一些紧张的贷款谈判过程的。有时为了达成交易,这些贷款都以极低的价格定价,甚至会导致银行出现负的贷款手续费收入(将手续费返利给客户)。获得贷款的公司一定会短暂地享受在融资天堂里徜徉的感觉。

 

与此同时,许多多年来能够获取足够融资的企业现在却不得不寻求其他的非银行类放款人,仅仅是为了获取发展所需要的资金,这些企业乐于支付合计相当于年利率30%至70%的贷款利息和费用。最有趣的事实是,绝大多数这类放款人所承担的贷款损失并未超过商业银行,但是其获得的收益确实高于商业银行。

 

确实在最近十年间,许许多多的融资公司开始涌现,这些融资公司通过一些非常具有创新型的方式来提供商业资本。总体上来说,他们实质上重新审视了每一项传统的银行信贷惯例,比如,如何确定贷款对象,如何分担风险,如何为风险定价,如何签订信贷协议,如何回收款项,甚至包括如何进行贷款融资。

 

如同近些年出现的许多其他新技术,这个行业也有自身伴随的商业支持产业,这些产业支撑产生和支持有发展前景且有融资意愿的用款者,但并不介意其向何处寻求融资。

 

那么,这些放款人是谁,他们来自于何处?他们的部分成员仅仅是由一些更经验丰富的想法演化而来的。比如,信用卡账贴现公司,(译者注:卡账贴现专为任何规模采纳信用卡交易的商户而设,透过购买其未来的信用卡账而预支资金。无论客户需要营运资金、装修、扩展业务、添置器材、增加库存、广告宣传、缴交费用,或其他任何业务相关的用途,卡账贴现服务都可助其一臂之力。卡账贴现是一项崭新的资金来源,可为客户的业务提供资金。最重要的是,卡账贴现不是贷款,没有特定的付款额及付款数期。卡账贴现公司会通过贴现方法购买客户业务的未来信用卡账,付款则按商户每日的信用卡营业额固定比率,直接由收账银行或机构自动扣除,非常灵活和方便。)产生于20世纪90年代,随之出现的现象是这些公司有更强烈的意愿去接纳更好的技术。

 

部分此类放款人事实上正在切入使用尖端技术,这些技术已经产生了专门的服务平台、新型的承销理论和有趣的战略以管理信用风险。这些放款人的融资来源包括私募亚博欧冠买球app、贷款销售以及以一种更有限的方式,即当它们开始获取早期的成功时通过一些银行融资。

 

该领域内的一些公司正在接纳一些尚在演进中的理念,比如众筹,接纳更多的小型投资者。这些小型投资者的投资动机各不相同(从认同到着迷),其风险偏好的差异也非常大(从可衡量的风险到我们所担心的风险)。围绕众筹概念的融资渠道日渐增长,它们正在为新老企业、初创公司以及一些以获取利润为目的的好想法提供资本。顾名思义,来自“大众”的融资来源几乎是匿名的。

 

我们将此类贷款人称为什么呢?许多业内人士、观察家和专家学者都使用令人乏味的标签“另类放款人”,用于描述此类日益增长的利用独特的贷款模式、目标客户或融资来源融资的投资人和放款人,以区别于其他的投资人和放款人。

 

我拒绝使用上述头衔,因为人们已经使用这个头衔二三十年了,以用于描述相对于商业银行而言另外两个业务范围更为狭窄的兄弟融资渠道,它们分别是资产保证型贷款(ABL)和应收账款保理。对我本人而言,这个新的行业明显不同于原有的业务领域,因为原有的业务领域并未对技术进步、产品改善或者延展一个已界定的市场表现出足够的兴趣。

 

另外,这个老旧的行业名称,也排除了那些正在发展中的分支公司,而它们则是新兴的融资渠道和传统的借贷公司的重要增长级。

 

可能对我而言,这个词过于专横。因此,我建议将这类融资业务命名为创新型融资行业。

 

银行业对这个井喷式发展的以创新型融资命名的新型融资前沿做何反应呢?我会将此类反应描述为怀疑、抵制或轻视,但奇怪的是,它们绝大多数并未被发现。甚至没有人知悉它们位于何处。

 

在最近三年中,我培训了成百上千的放款人。在培训过程中,我向许多参与者询问了何为他们心目中的科技驱动型的放款人。我抛出一些公司的名字,比如最古老的创新参与者(自2004年以来),最张扬的公司,或者最大型的银行。我发现甚至很少有人听说过这些公司或这些已达到1000亿美元融资规模的新兴行业。

 

诚然,商业银行并未对1000亿美元中的绝大部分提供任何融资,这些新兴融资的合计总额也并未对目前美国商业银行资产负债表上的总计3万亿美元的商业房地产贷款和工商业贷款构成威胁。但是这些新兴融资却以任何人都难以预料的速度在迅速发展。

 

我对这个新兴行业有着浓烈的兴趣和好奇心,写作本书是此方面的一个实践,我试图通过记录其主要的历史发展脉络以用于理解其可能的发展轨迹。依据我的商业银行家的职业生涯轨迹,本书第1章提供了一个最近几十年传统银行业如何为小企业主提供融资服务的基本脉络(至少从我进入这个行业开始)。

 

第2章介绍了开展小企业贷款业务面临的挑战,并阐明这些挑战如何为这些新兴的创新融资集团提供了机遇。最大的障碍可能仅仅是一些限制性的要求,这些限制施加于所有这些必须用于投资的廉价储蓄资金,而这些资金受到联邦存款保险公司(FDIC)的保护。

 

第3章介绍了我对后危机时代(2008年)资本市场中一些新变化的看法以及我们目前应如何达到目标。尽管政策制定者和市场参与者齐心协力,由于在曾经可以信赖的银行业缺乏可行的选择,小型的实体经济业务仍然被迫去寻求其他投资。对于本书后续部分中将要阐述的许多革新性投资人而言,这段时期是再好不过了。

 

作为背景材料,我在第4章中对于数字化市场的变化提供了一个外行人的解释,这些变化将收窄许多银行贷款者的经营领域,而这些银行贷款者看起来尚未意识到一场威胁其市场份额的营销革命。第5章介绍了当私人投资者面对低利率、恐怖的股票市场以及天使投资市场中日益激烈的竞争时,这场完美风暴是如何发生的。

 

第6章讨论了在前所未有的数据收集、打包以及分发同时出现的情况下,前文所描述的环境变化。此类聚合产生出了一系列新的想法,它们开始流入市场,并引入不同的方式将资金分配给个人和小企业主。

 

第7章介绍了新的行业,这些行业的投资人和放款人已经开始将资金提供给不同类型的借款人以分食原有的业务蛋糕。第8章讨论了在众筹(一个影响力已遍及全球的老想法)持续发展的情况下,捐赠人、革新者、贷款同行以及投资者的变化。

 

第9章讨论了其他创新型的放款人,他们应用的技术可能是传统的,但是他们已经引入了一些新方法将资金贷给特定的企业,此类情况的增长也将会对资本性资产逃离商业银行产生影响。

 

将资金和借款者链接在一起的服务提供商群体日益增长,第10章介绍了这一群体的情况,并分析了该群体的业务领域。

 

第11章从一名经验丰富的银行家视角出发,从不同的方面努力探索了银行业的新发展和新变化。对于银行业而言,这些挑战是真实的且极具威胁性,同时它们也将为许多银行提供增加市场份额、盈利性以及除贷款业务外的其他收益的机会。

 

综观全书,我们经常使用术语“投资人”和“融资”分别描述将资金提供给中小企业主的资金融出方和将资金转移给中小企业主的业务过程。人们更容易默认这些通用术语,而不必经常去澄清赠予、贷款、非贷款融资和权益投资之间的差异。

 

一些读者可能会问,非贷款融资与权益投资之间有何差异?非贷款融资是一项承诺,即许多新型公司(特别是信用卡账贴现公司)提供的商业性融资,这些融资按照法律规定的结构进行发放或者被定义为预付以及用于应收账款、收入流或者其他资产的购买。通常,这些公司并没有在任何一个州的银行业或金融业监管机构注册,也没有在任何地方被确认为放款人。相应地在法律意义上来说,它们也不能合法地发放贷款。

 

所以,现在需要马上阅读本书的内容。对于银行业而言,无论其规模大小,此刻是一个绝好的机会,可以借此了解这个正在形成中的市场,积极主动地应用新技术以服务于客户,从而维护和扩大市场份额,在创新型融资这个美好的新领域中获取天然的先发优势。(完)


文章来源:《银行小企业融资创新指南:风投交易、众筹、私募亚博欧冠买球app投资和科技进步》(中国金融出版社,本文仅代表作者观点)


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