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特殊的赌局——炒股的智慧(4)

股票投资之内参交流 2019-12-02 16:41:51

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股票充满诱惑性    

 

什么是股票?它代表着上市公司的一份子。股票的诞生依赖于其所代表的企业的资产。但股票一旦出生,脱离了母体,它就有了自己的生命,不再完全领带母体了。一头母猪现价 100 元,把它分成 100 份股票出卖,每股应是一元。这一小学生都不会算错的题目在股市上就会走样了。假设将这头母猪注册成凤凰大集团,发行 100 股凤凰大集团的股票,你认为凤凰大集团的股票每股值多少?


如果将这些股票上市,你认为凤凰大集团的股票会以什么价钱交易?答案是它既可能以每股一毛钱的价格交易,因为股民会认为母猪会老,会死!但也可能以每股上百元的价位交易,因为他们也会想像到母猪每半年能生 10 只小猪,而小猪长大后又会生小猪,真是财源滚滚,永无止境!只要养这头母猪的张嫂,也就是凤凰大集团的张董事长,能说服股民们相信这头母猪的生育能力奇强,而她经营管理能力又是特高!凤凰大集团的股票被炒到上千元也不奇怪。


毫无疑问,凤凰大集团的公司介绍上不会说 只是一头母猪,它会告诉股民们集团从事的是“饲料购销、良种培育”之类挑战性的业务。到底股价和股票所代表的价值有什么关系?华尔街流传这样的故事:两位炒手交易一罐沙丁鱼罐头,每次交易,一方都以更高的价钱从对方手中买进这罐沙丁鱼,不断交易下来,双方都赚了不少钱。有一天,其中一位决定打开罐头看看,了解一下为什么一罐沙丁鱼要卖这么高的价钱?结果他发现这罐沙丁鱼是臭的。他以此指责对方卖假货。对方回答说:“谁要你打开的?这罐沙丁鱼是用来交易的,不是用来吃的!”读者们如有耐心读完第七章,就会对股票及股价的特性有更深的了解。股票的迷惑性不在于股票所基于的价值,而在于它给炒股者提供的幻想。


你时刻面临着行动选择     股市就像恒久的赌局,它没有开始,也没有结束。股票永远在动,只要有人以较上个交易价更高的价钱买股票,股票价格就升了一点。相反,有人愿较上个交易价更低的价格卖股票, 股价就跌一些。上上下下就如同波浪,看不到始,也看不到终。到赌场去赌钱,你知道何时赌局开始,因为庄家会告诉你该下注了。你也知道赌局何时结束,全部的牌一翻开,这个赌局就结束了。你很清楚输会输多少,你也知道赢会赢多少。在股市下注,你直接面对何时进场、何时等待、何时出场的决定。没有人告诉你进场的时间,每个决定都是那么的艰难,每个决定都没有定规。你不知这一注下去赢会赢多少?输会输多少?赌注的数额也必须由你决定。所有这些决定都是令人生畏的。  


你决定进场了,幸运地你有了利润,股价升了。你马上面对一个问题:够吗?你怎么知道股价的波动不会一波高过一波?不幸地股价跌破你的买价,你也面对一个问题:亏多少?更要命的是你不知道它是不是暂时下跌,很快就会反弹?如果最终有可能得到胜利,为什么现在 要承认失败?在股市这恒久的赌局中,你每时每刻都面对着这些决定。更重要的是,在股市上的这些选择,并不仅仅是脑子一转,而是必须采取一定的行动才能控制你所投资金的命运。不采取行动,你的赌注永远都在台面上。而“行动”二字对懒惰的人来说是多么令人厌憎的字眼!   


问问你自己喜欢做决定吗?喜欢独自为自己的决定负全部责任吗?对 99%的人来说,答案都 是否定的。股市这一恒久的赌局却要求你每时每刻都要做理性的决定且为决定的结果负全部 的责任!这就淘汰了一大部分股民,因为他们没有办法长期承担这样的心理压力。       大出所料的损失     这一恒久变动的股市还有一致命的特点:它能使你亏掉较预期多得多的钱。因为你什么都不做,也可能使亏损不断增加。在赌台,每场游戏你最多失去你下的注。


你在下注之前就很清 楚你准备失去这个数目。除非你在下一场赌局重新下注,你的亏损不会超出这个数目。在股市,它把你的下注拿走一些,又给回一些,有时多些,有时少些。你说该怎么办才好?在这 个过程中,你原先准备最多亏 100 元的,最终可能亏掉 500 元。因为股票游戏没有终止的时 刻,没有人告诉你游戏结束了。它从不结束,除非股票停盘。   在赌场里,每场新的赌局都有新的开始,其结束也是自动的。胜负的结果基本是由概率决定的。


你如果不想输钱,下一手不下注就可以了。只要你不动,本金就不会减少。   对坐在赌台上的赌徒来说,不下注是很困难的。因为新的赌局就是新的机会。你很少看到赌徒愿意错失新的机会。虽然不入场不容易,出场却很容易,无论赢或输,游戏结束时你也就 自动离场了,你在理智上不需要做任何判断。使股民蒙受超出预期损失的第二个原因则是人性中的吃不得小亏的心理。

   

一般股民何以失败    

 

从技术的角度探讨一般股民失败的原因,自然可以归纳出好多条,我这里仅从人性的角度,用心理分析的方法,来看看一般股民在股市当中何以宿命般地会遭遇失败的命运。人性讨厌风险。纽约有位叫夏皮诺的心理医生,他请了一批人来做两个实验。实验一  选择:第一,75%的机会得到 1000 美元,但有25%的机会什么都得不到;第二,确定得到 700 美元。虽然一再向参加实验者解释,从概率上来说,第一选择能得到 750 美元,可结果还是有 80%的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些,也要确定的利润。实验二   选择:第一,75%的机会付出 1000 美元,但有25%的机会什么都不付;第二,确定付出 700 美元。   结果是 75%的选择了第一选择。他们为了搏 25%什么都不付的机会,从数字上讲多失去了 50 美元。

    

问问你自己,如果你是参加实验的一员,你会做什么样的选择?


股票是概率的游戏,无论什么样的买卖决定,都没有 100%正确或不正确的划分。人性中讨厌 风险的天性便在其中扮演角色。   我们看到股民好获小利,买进的股票升了一点,便迫不及待地脱手。这只股票或许有 75%继 续上升的机会,但为了避免 25%什么都得不到的可能性,股民宁可少赚些。结果是可能有 5000 元利润的机会,你只得到 500 元。任何炒过股的读者都明白,要用较出场价更高的价位重新入场是多么困难。股价一天比一天高,你只能做旁观者。而一旦买进的股票跌了,股民便死皮赖脸不肯止损,想像出各种各样的理由说服自己下跌只 是暂的。其真正的原因只不过为了搏那 25%可能全身而退的机会!结果是小亏慢慢积累成大亏。每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所没有的词汇,都要拍案叫绝。发明这些名词的人真应得诺贝尔文学奖!这些词语对那些不肯止损的股民的描绘实在太形象了。   假如说股票的运动只有上、下两种途径,所以每次买股的赢亏机会原来各是均等的 50%的话, 对于一般股民来说,由于人性好小便宜、吃不得小亏的心理,使得在股市中赢时赚小钱,亏 时亏大钱,它就成了输赢机会不是均等的游戏。   股市没有击败你,你自己击败了自己。   


  人的发财心太急。

 

我读过很多炒家的传记,在他们成为“家”之前,往往都有破产的记录。比如本世纪初的炒家杰西.利物莫,他便有三次的破产记录。导致他们破产的心理因素通常只有一个:太急着发 财!行动上就是注下的太大。我刚开始学股的时候,知道自己什么都不懂,在炒股上还是比较谨慎的,不敢每手下注太多。一年以后,自己觉得懂了一点,心就开始大了,每次入市,我开始有个期待:“这只股将改变我的生活方式。”让我解释一下“改变生活方式”的意思。金钱有个量变到质变的过程。假设你今天手头多了 1 万元,你会觉得松动了一些,也许多上馆子吃两顿,但你仍将住现在的房子,坐同样的公 交车,因为它不够改变你的生活方式。现假设你手头多了 100 万,你可能会买更大的房子, 买辆车子及其它你以往想要却因为钱不够而没买的东西。这就是量变到质变的过程。心一旦大了,行动上就开始缺少谨慎。首先我每次买股太多,其次止损止得太迟。我为此遭受巨大损失。因为这种对改变生活方式的期待,我在市场尽量收集对自己有利的消息,忽略对自己不利的消息。特别是在股票运动和自己的预期不符合的时候,这样的欲望更是强烈。  


我常常思考为什么会有这样的感觉,或许是因为股票输赢的不可预测才会导致这样的心理。  具体心理原因见下节。

   

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