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【干货来袭】国盛证券2017年度投资策略报告:慢牛将至 蹒跚前行(提供完整版报告下载)

国盛证券 2019-12-02 16:34:13

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主要观点

    2017年宏观经济仍有下行压力,但稳增长政策在财政政策和货币政策的配合下将持续发力,整体经济企稳可期,预计全年GDP增速为6.5%。2017年长线资金继续加速入场,市场投资者结构更加均衡,投资者结构的多元化将带来市场投资机会的多极化,投资偏好多样化的特点将越来越明显,国家强化稳增长调结构促发展的行为给市场带来众多投资题材,使处于不同发展阶段的行业都有表现机会。历史上证券市场暴涨暴跌所产生的问题让市场参与各方深刻认识到保持市场长期稳定的运行符合各方的利益,因此,随着投资者结构的进一步完善,未来市场的运动将更趋于稳健,将逐步形成不断震荡反复但总体趋势向上的慢牛运行方式。


    机构资金的加速入市使绩优蓝筹有继续上涨空间,成长和新政策受益题材将获得中短期投资者重视,市场重心有望逐步上移,上证综指将在3000点-3800点之间运行。


    投资者结构多元化引起的投资风格的多样化将是2017年市场运行的重要特征。我们据此将投资主线按照投资者偏好来划分,并结合政策导向和行业发展状况进行资产配置,我们看好:行业基本面好转的券商和股本将快速扩张的新上市中小银行;PPP概念中的基建、建材、环保板块;债转股概念中的债转股对象股和AMC概念股;地方国企改革中的广东、江苏和浙江国企改革;东北区域振兴板块中的基础设施建设板块和高端制造业板块;新能源汽车板块中的优势企业和下游充电桩;计算机板块中的外包服务子板块和服务器硬件子板块;新技术中石墨烯板块的中游产业和VR设备制造板块。


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目  录

一、回首往昔,翘望来年 7

二、2017年市场运行判断 8

2.1  宏观面:经济有望企稳 8

2.1.1  宏观经济仍面临较大挑战 8

2.1.2  2017年财政政策继续发力增效,货币政策短稳长宽 13

2.2  资金面:供给增量大于需求增量,长线资金入市起到正面作用 16

2.2.1  资金供给:大额增量资金有望加速入场 16

2.2.2  资金需求:增量需求有所加大但不会对市场产生过大压力 18

2.3  市场投资者:投资者结构多元化发展,促进投资偏好多样化的形成 20

2.4  政策面:稳增长需要政策持续发力 21

2.4.1  PPP: 推举新模式,构建投资新机遇 21

2.4.2  改革:改革着力点发生变化,深化相关投资题材 23

2.5  行业面:不同发展阶段的行业均有表现机会 24

2.5.1  行业萌芽期:新技术的突破蕴藏“黑马股” 24

2.5.2  行业快速成长期:高速成长性有望得到市场重新发掘 25

2.5.3  行业成熟期:景气高企行业的价值回归 26

2.6  市场慢牛有望成形,运行区间为3000-3800点 26

三、投资主线与资产配置 27

3.1  稳健偏好:券商、中小银行 27

3.1.1  券商 28

3.1.2  新上市中小银行 29

3.2  价值偏好:关键词为稳增长、改革、快速成长、高景气行业价值回归 29

3.2.1  稳增长:PPP 29

3.2.2  改革:债转股 31

3.2.3  改革:地方国企改革 33

3.2.4  改革:东北振兴 34

3.2.5  快速成长性:新能源汽车 36

3.2.6  高景气行业价值回归:计算机 38

3.3  风险偏好:石墨烯、AR/VR 39

3.3.1 石墨烯 40

3.3.2 AR/VR 41

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